缅甸金满大酒店：10月3日，美国众议院以216票同意、210票反对的投票结果罢免了美国众议院议长麦卡锡的职务。就美国众议院紊乱所形成的影响来看，麦卡锡被罢免的基本缘由在于我们去年底以来强调的：中期选举后众议院百年未有的特殊架构使得少数极端派共和党议员裹挟共和党乃至整个众议院成为可能，而美国众议院议长麦卡锡被罢免则是内部矛盾晋级的产物。
本次罢免的主要缘由在于8名激进的特朗普派共和党议员以为，麦卡锡在预算问题上与民主党妥协不够激进，而民主党则因麦卡锡在特朗普、拜登相关案件中的亲特朗普立场亦全票支持罢免。就中期而言，本次麦卡锡被罢免加剧了共和党内部的撕裂，实践上强化了明年大选民主党获胜的可能性，但对全球系统性风险发作和大趋向反转的可能性并不大。
由于2021年以来在地缘博弈晋级背景下全球资金存在“跷跷板”效应，美国紊乱水平增加反而可能带来外资对A股的阶段性“回流”。在中美关系方面，10月9日，中方高规格会晤美国国会参议院多数党首领舒默带领的美国国会参议院两党代表团。与此同时在11月中旬APEC会议中美圆首会晤概率越来越高，中美两国间更严密的经贸关系或带来中美阶段性缓和的预期。
总的来说，美国众议院紊乱的演绎及美国政府债务等风险的影响或利好A股，本轮反弹或持续至11月中上旬APEC会议及可能的中美圆首会晤左近。下一阶段，盘绕平准基金入市预期的非银、科技，与中美缓和相关的局部外资重仓股或在反弹中弹性更大。当然，就整体中期趋向而言，我们仍然维持“偏重防御，统筹主题”的思绪不变。
10月7日，巴勒斯坦伊斯兰抵御运动组织哈马斯宣布对以色列采取军事行动，以色列宣布进入“战争状态”，市场担忧巴以抵触风险不时发酵将对全球大类资产形成一定影响。
从短期来看，巴以抵触对A股或产生利多效应，在资本市场对军工、一带一路等板块或相对受益，原油、黄金板块或维持高位震荡且反弹概率较低。同时，由于沙特与美国的会谈或阶段性放缓，故沙特增产石油在短期内或难完成，原油价钱在中东地缘风险扰动下短期或维持高位，但飙升的风险亦相对较低。就目前状况而言，巴以抵触对全球金融市场的影响力或将相对有限。但是从市场中长期阶段来看，巴以抵触或对A股市场存在一定利空。
就国内而言，我们以为，由于基数效应，今年有望完成GDP增速目的，后续财政刺激等政策仍然将维持定力；9月底政治局会议中明白加大国有企业、金融范畴反糜烂力度，契合我们此前预期；但分离8月政治局会议关于传统例行事项表述呈现变化，使得十月后续变革等政策风险并不大。
二、投资倡议
当前市场或仍处在反弹周期，但政策预期兑现、债务化解途径影响仍在持续，故后续我们倡议应恰当停止平衡配置：
1）后续市场反弹或盘绕平准基金落地预期停止，如此需求关注保险、券商等非银板块的表现，同时黄金、铜、铝等有色金属国央企亦或受益于平准基金入市；
2）新一轮国企变革拉开序幕，低估值高分红的央企龙头仍是A股估值“洼地”，以电力为代表的央企公用事业现金流稳健，且其市场化变革与混改力度或将加大，后续能够发掘：燃气、自来水、环保、高铁等细分；
3）从中长期来看，美国对华科技限制加码或成趋向，全面国产替代迫切性亦快速进步，但从短期来看，至少在将来半年左右，美国对A股上市公司有直接影响的措施落地的可能性较低，华为、光刻机等相关的国产替代板块较为受益；
4）中美将开启一轮持续时间较长、但上限较为有限的战术缓和，外资重仓的新能源、消费股或有所表现；
5）关注第三届“一带一路”国际协作顶峰论坛与“一带一路”10周年催化下的相关板块主题投资时机。
风险提示：由于经济根本面的复苏仍然呈现“一波三折”的特性：假日期间地产销售数据、旅游中的单客消费额、电影票房数据相对19年同期等均低于市场悲观预期，国内变革等政策以及海外重要地缘风险的暴露交错，仍要留意市场筑底的“复杂性”或超预期。