缅甸金满大酒店： 当地时间周四，美国商务部将发布三季度国内消费总值（GDP）初读数据。华尔街最新预测显现，上季度美国GDP增速将升至4%以上，创2021年四季度以来最快增速。不过随着美联储加息周期进入序幕，经济炽热和通胀仍然远离目的能否会让美联储进一步收紧政策，预期中的增长拐点以及能否会引发经济衰退等话题，正在引发普遍讨论。 消费反弹助力经济加速 上月发布的修正数据显现，第二季度美国经济增长率为2.1%，连续四个季度放缓。但是，最近的数据标明，消费者支出火爆将继续支持美国经济，机构预测美国三季度GDP增长将到达4.3%。 分部门看，占到经济12%的制造业持续低迷，纽约联储、达拉斯联储、费城联储制造业指数继续处于萎缩区间。美国ISM制造业指数曾经连续10个月处于萎缩区间，创2008-2009年金融危机以来最长纪录。 房地产业面临考验，加息推高抵押贷款利率，居高不下的价钱也打压了买房者热情，估计住房投资增速将进一步放缓。与此同时，商业地产的风险在美债市场的动摇中也未完整释放。 好音讯是，占美国经济活动三分之二以上的消费者支出，在二季度低迷后快速反弹。这在一定水平上遭到了能源价钱上涨的影响，随着消费者转向效劳性开支，交通、旅游、医疗等消费有所增加。7-9月期间批发销售月率的强劲上涨保证了美国经济的扩张。炽热的劳动力市场成为美国度庭消费的支柱。在今年上半年劳动力市场放缓后，非农就业人数开端反弹，初请失业金数据回落到历史低位。为了抢夺有限的劳动力，雇主正在经过高于历史均值的加薪速度来吸收求职者和留住员工。 贸易数据也将起到提振数据，近几个月来美国进口额逐渐降落，同时出口额稳步上升，8月出口增长1.6%至2560亿美圆，接近历史新高。估计2023年全年美国商品和效劳贸易逆差将创近四年最低程度。 商业投资指标企稳上升。美国商务部数据显现，机械订单在过去五个月中有四个月增长，9月不包括飞机在内的非国防资本货物的新订单环比增长1.4%，连续三个月加速，创2022年初以来最快程度。 一季度精确预测初读数据的亚特兰大联储GDPNow工具，周三发布了最后一份季度测算报告，估计GDP增速为5.4%。富国银行在报告中表示，假如三季度美国经济增速到达5%，意味着美国GDP将恢复到疫情前程度。 美联储立场或继续坚持慎重 近期发布的数据显现，美国四季度经济数据仍然坚持韧性。随着假日消费季的降临及中东局势晋级，经济和通胀过热的潜在风险一定水平上增大了美联储加息的压力。 美联储主席鲍威尔在沉默期前的最后讲话中，也保存了政策的灵敏性。他以为，美国经济的强劲和劳动力市场的持续慌张，可能需求更严厉的政策条件来控制通胀，但美债收益率的上升有助于进一步收紧金融情况，可能会减少美联储进一步加息的必要性。鲍威尔表示，要想让通胀持续回到美联储2%的目的，“可能需求一段低于趋向的增长期，劳动力市场情况也需求进一步软化”。 美联储上月发布经济预期概要（SEP）中，美联储将2023年GDP增速中值较6月上修1.1个百分点至2.1%，2024年上修0.4个百分点至1.5%。国际货币基金组织IMF也在近日发布的全球经济瞻望报告中上调了美国增速预期。在市场人士看来，随着政策滞后效应的逐步显现，目前的利率程度下经济放缓只是时间问题，但能否完成软着陆的分歧正在越来越多。联邦基金利率期货显现，美联储将来继续加息的可能性在40%左右，初次降息被推延至明年9月，高利率坚持更长时间将给经济带来更多不肯定性。 Oanda高级市场剖析师厄拉姆（Craig Erlam）在承受第一财经记者采访时表示，到目前为止，美国经济并没有呈现拐点迹象，遭到影响的主要是对利率敏感的制造业和房地产业，消费将继续成为经济的最大动力。不过四季度很可能是转机点，厄拉姆称，随着学生贷款归还开端，能源价钱上涨和收入增长预期有所放缓，美国经济支柱将会呈现裂痕。 值得一提的是，财报季中的电话会议和业绩指引也在传送信号。美国银行首席执行官莫伊尼汉（Brian Moynihan）正告称，美国消费者的实力似乎正在削弱。“坦率地说，美联储曾经博得了与美国消费者的战役——他们正在放缓步伐，问题是接下来能否会发作什么。” 包括前美林经济学家罗森伯格（David Rosenberg）、对冲基金大佬阿克曼（Bill Ackman）在内的一些人也正告称，美国经济活动的“夏季增长”曾经在衰退。罗森博格表示，接下来是“软着陆”的完毕以及向“硬着陆”的自然过渡。就像2000年秋季和2007年春季面临相似压力那样。阿克曼则宣布抛出美债空头仓位，以为美国经济放缓比数据显现更明显。 厄拉姆向记者表示，只需美国通胀整体坚持下行，美联储将会选择坚持慎重。由于随着利率处于高位，美联储正在关注政策双向风险，首先历史上看软着陆的胜利率并不高，不过上世纪80年代的例子也阐明过早退出紧缩是有风险的。如今最好的立场是静观其变，防止预设途径对经济的扰动，在数据有问题的时分才采取行动，保存政策的选择性。