缅甸金满大酒店： 这位华尔街经济学家在下周美联储会议之前提示投资者：不要对明年降息的前景过于兴奋。 市场对美联储将来数月以至数年可能采取的行动的见地通常是不精确的，有时以至相差很大。虽然买卖员们可能对美联储在下次会议上可能会采取什么行动有一定理解，但在那之后，市场的见地大多是猜想。 在周五与客户分享的最新通知中，Torsten Slok将市场对美联储政策利率目的变化的期货市场定价与实践联邦基金利率的变动停止了比拟。 有时，市场至少在方向上做出了正确的判别，但在过去的15年里，买卖者的预期完成的次数远远少于被证明错误的次数。 例如，投资者在2014年开端预期美联储将开端加息是正确的。当时，时任主席、现任美国财政部长的珍妮特·耶伦（Janet Yellen）初次自2008年金融危机以来进步了借贷本钱。但起初，投资者预期美联储的行动会比最终实践状况更为激进。 在2009年至2014年期间，买卖员一再看到他们对货币政策疾速恢复正常的希冀幻灭，由于美联储将利率维持在零界点的时间比大多数人预期的要长。 最终，美联储决议将利率进步得比许多买卖员预期的更为迟缓和慎重。这段文字指的是在这段时间内，买卖员们预期美联储会更快地将利率进步到正常程度，但实践上美联储采取了比他们预期更为迟缓和慎重的行动。 在2019年夏季，鲍威尔指导下的美联储自金融危机以来初次开端降低利率时，买卖员再次被证明错误。这一次，买卖员没有意料到利率降落的速度，虽然COVID-19大盛行在其中扮演了重要角色。 自2022年3月美联储再次开端加息以来，市场一直没有意料到加息的速度和幅度，买卖员们不断在等待美联储政策的“转变”，但一再绝望。 Torsten Slok表示，在估计明年年中左右开端降息后，鉴于美联储坚称方案在更长时间内坚持较高利率以停息通胀，买卖员可能会再次绝望。 虽然买卖员再次押注美联储转向，但央行最新的利率预测点阵图摘要显现，高级官员估计将在2025年之前将政策利率维持在5%以上。 Torsten Slok表示：“当利率较低时，市场会系统地定价美联储将很快加息。当利率处于高位时，市场会系统地定价美联储的下一步行动是降息。 Torsten Slok补充说：“或许美联储会在明年夏天降息，或许不会。目前，投资者应该准备好长期面对较高的利率。” 美联储将在其为期两天的11月政策会议完毕后（即11月1日）宣布能否进步利率或坚持不变。依据芝商所的FedWatch工具，联邦基金期货买卖员普遍预期下周美联储将坚持利率不变，概率高达99.5%。