缅甸金满大酒店： 10月31日深夜，贵州茅台(1786.080, 5.09, 0.29%)发布公告称，自2023年11月1日起上调该公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价钱，均匀上调幅度约为20%。此次调整不触及公司产品的市场指导价钱。贵州茅台表示，此次价钱调整将会对贵州茅台运营业绩产生一定影响。
以供不应求的53度500ml飞天茅台酒为例，目前出厂价为969元，上调20%后每瓶出厂价或将增加至1169元。不过，飞天茅台每瓶1499元的市场指导价并未变化。
资本市场对茅台提价的呼声由来已久，这次提价非常忽然，从公揭发出至施行，只隔了十几分钟。受此音讯刺激，当晚的A50指数直线拉升。11月1日开盘，贵州茅台高开9.82%。
茅台酒出厂价上调有何影响？终端市场价钱能否会水涨船高？出厂价上调20%对茅台盈利才能影响几何？
为何选择此时提价
贵州茅台投资人李锐在今年9月曾向《中国企业家》表示，其判别茅台可能要进步出厂价。此次茅台公揭发出后，李锐毫不不测，称“并不忽然，茅台每隔几年就会提价，此次间隔上次提价已近6年”。
茅台提价并非毫无信号，至少在关注茅台7年的李锐看来是有迹可循的。今年贵州茅台中报发出后，李锐发现，今年上半年茅台的预收账款减少很多，而市场上对茅台的需求不减，那能否意味着茅台暂停或减少对经销商的定金、货款的收取——呈现这种状况有两种可能：“其一是为提价做准备，暂时中止新订单；其二是无人订货。无人订货不可能，那就只能是要提价了。”
当然，财报只是一方面，更重要的是市场和消费者对茅台这家公司的认可水平。李锐称，“假如你有一大笔钱，没有好的投资方式，或许会选择买几箱茅台存起来，由于比买其他理财富品好很多。”
据不完整统计，自2001年贵州茅台上市以来，曾提价10余次。值得留意的是，茅台的调价节拍与行业周期有关联。
从2001年至2006年间的两次提价，分别隔了2年、3年。2006年左右开端，白酒行业迎来开展黄金期，增速明显。2006年至2012年间，茅台每年调价一次，幅度在10%~33%之间。
2013年开端，白酒行业进入调整期，白酒产量小幅增长，并于2016年到达峰值。2017年后，受外部环境影响，白酒市场需求遭到紧缩。自2012年提价后，直到2018年1月，茅台才再度提价，53度500ml飞天茅台出厂价由819元进步到969元、终端批发价钱调整到1499元。
尔后，资本市场不断呼吁“飞天”提价，但不断未获明白回应。在今年6月的贵州茅台2022年度股东大会上，有投资人问及茅台提价问题，茅台集团董事长丁雄军称，什么时分提、怎样提，需求有聪慧。
武汉京魁科技董事长肖竹青向《中国企业家》表示，茅台酒此次提价机遇不错。从国内形势来看，今年经济持续恢复、消费趋向上升向好，国度经济具有宏大的开展韧性和潜力。
从茅台酒市场表现来看，目前消费需求持续旺盛，在近6年没有停止价钱调整的状况下，进步出厂价顺应国度鼎力推进消费复苏的趋向，利于提振白酒行业开展自信心，刺激和拉动消费增长。同时，也契合投资者希冀，提振资本市场对茅台以及白酒板块的自信心。
对终端价钱影响几何
茅台酒提价牵动着各方利益，既关系到中央的财政收入，又与股东、投资者及经销商等各方收益严密相连，因而每次提价都极为慎重。
“是好音讯。”作为茅台投资者，李锐直言，这对贵州茅台来说肯定是好事，虽然他以为出厂价和批发价都进步才是最佳的。
肖竹青也表示，贵州茅台是涨价最直承受益者，涨价将直接拉升上市公司贵州茅台的利润率和将来盈利预期。
不断以来，由于供不应求，飞天茅台价钱呈现双轨，真实的市场价远比批发指导价高。以53度500ml飞天茅台为例，市场批发指导价为每瓶1499元，但经经销商渠道流转到市场上，真实价钱终年在3000元左右彷徨。依据今日酒价数据，2023年出厂53度500ml的原箱飞天茅台市场价约为2900元/瓶，散瓶茅台在2600元左右。茅台酒出厂价与终端批发价的关系也并不明显。
当出厂价与批发价呈现明显差额，这意味着，茅台酒大量的利润被中间的经销商赚取。往常，进步出厂价很大水平会对经销商、黄牛党形成冲击，紧缩经销商利润。
“这些（提价举措）都是茅台公司的一些正常调控，对我们的影响不断都存在。”听到提价音讯时，茅台酒销售商涂皓喻坦言，“的确分了一小局部经销商的利润。”
不过有业内人士表示，今年飞天茅台酒终端市场价固然较前些年的3000元/瓶有所降落，但并不算低，给经销商渠道留出了足够的利润空间。
那么，提价能给茅台带来几利润？
2018年初茅台酒提价后，当年财报显现，2018年贵州茅台营收同比增长26.5%，归母净利润同比增长30%。茅台酒的毛利率当年提升至93.74%，比上年增加0.92个百分点。
“这次提价，对贵州茅台盈利才能增加的比例并不会很大，由于茅台还有直销渠道，且直销渠道销售占比很高。”李锐向《中国企业家》剖析。
过去几年，贵州茅台主要经过增加销量、调整产品构造、进步直销渠道收入这些方式来进步业绩收入。直销渠道销售占比拟2018年已大幅提升。
贵州茅台近期发布的三季报显现，今年前三季度，茅台直销渠道及批发渠道收入分别为462.07亿元、566.57亿元，直销渠道销售占比曾经接近45%。
直销渠道是依照市场指导价出卖，此次调整不触及市场指导价，因而直销渠道获取的利润并不受此次提价影响，提价仅对经销商渠道获取的利润产生影响。
据方正证券(7.540, -0.06, -0.79%)测算，茅台此次提价估计增厚今年收入约62亿元，增厚幅度约4.2%；约增厚净利润41亿元，增厚幅度约5.6%。
上调出厂价能否会对终端市场有影响？多位业内人士表示，短期内终端市场水涨船高在所难免，不过整体影响不大。
肖竹青通知《中国企业家》，整个经销商体系销售额只占茅台销售总额的55%，本次提价会推高黄牛和社会烟酒行的买货本钱，有可能会带来流通渠道市场成交价钱的上涨。
其他酒厂跟进涨价？难
贵州茅台时隔6年再次进步出厂价，在行业里炸开了锅。
从2018年初至今，不断供不应求的53度500毫升飞天茅台酒不断未涨价，而其他多家酒企的高端产品不时提价，与茅台酒的价钱差距越来越小。酒业剖析师欧阳千里剖析称，在行业存在下行风险时，茅台提升出厂价，为其他酒类品牌留足了更充沛的上行空间。
方正证券也表达了相似的观念：贵州茅台此次提价，意味着高档白酒定价空间的翻开。
“今年以来市场关于白酒市场库存周转、渠道压力的担忧持续存在，叠加过往数年行业涨价受政策端及言论约束争议，在行业深度调整周期中可以顺利提价，或标志着白酒板块进入新周期阶段，需重点关注对估值及盈利的积极信号支撑。”该券商表示，贵州茅台作为高端白酒领头企业，有望进入“量价齐增”的新阶段，市场化涨价政策有望带动整体估值中枢上移，同时为行业高端、次高端产品的开展空间翻开天花板。
不过，其他酒企近期涨价的可能性不大。
“其他的酒厂没有跟进涨价的根底。”肖竹青向《中国企业家》解释，一方面是如今茅台之外白酒品牌社会库存量太大，涨价涨不起来；另一方面，目前整个酒业内卷竞争十分严重，由于除了茅台之外其他的名酒替代性很强，涨价会给竞争对手可乘之机。
（文中李锐为化名）
参考材料：
《半夜官宣！贵州茅台时隔近6年终于提价，飞天茅台出厂价一瓶涨约200元》，时期财经，王言
《时隔近六年茅台酒再提价20%！业绩影响几何？其他白酒会跟涨吗》，第一财经，林志吟