缅甸金满大酒店：【德邦电子】半导体设备：beta+alpha的共振，设备有望迎跨年行情 设备的beta：24年全球设备需求估计同比+15% 23年由于晶圆厂的低稼动率，设备新签署单增速整体有所走弱，但我们估计24年有望恢复。SEMI估计2023年全球晶圆厂设备支出将同比降落15%，从2022年的995亿美圆的历史新高降至840亿美圆，但2024年将同比+15%（至970亿美圆）。我们以为明年晶圆厂设备支出的复苏动力包括： 1、2023年半导体库存调整完毕：今年1-8月，SIA统计全球半导体销售额单月都在环比增长，半导体下行周期完毕后迎来改善。 2、终端需求的改善：Counterpoint统计，23Q3全球手机批发量同比降落8%，但环比+2%，且估计Q4终结同比下跌。IDC统计23Q3全球PC出货同比-8%，但连续两个季度环比增长。 3、芯片价钱的上升：存储芯片DRAM与NAND Flash均价自23Q4开端全面上涨（trendforce），而存储价钱上涨将利好后续存储晶圆厂的扩产。 国产设备的alpha：向先进制程的进军 关于国产半导体设备来说，alpha增量包括： 1、在现有掩盖的设备中的国产化率进一步提升。23H1，中国半导体设备销售额为134亿美圆（约950亿钱），而我们选取10家上市的主要设备公司23H1营收合计为181亿元，预算23H1设备国产化率为19%。思索到海外的设备出口管制，估计将加速设备的国产化率。 2、向先进制程进军带来的新设备的打破。例如，中微的超深邃宽比刻蚀机曾经在客户端考证出具有刻蚀≥60:1深宽比构造的才能；精测电子(90.140, 0.15, 0.17%)明场光学缺陷检测设备已完成首台套托付，且已获得更先进制程订单。随着国产设备技术的提升，将拓展先进制程更宽广的市场。 倡议关注： - 设备：中微公司(166.200, 7.55, 4.76%)、华海清科(214.100, 7.55, 3.66%)、芯源微(141.810, 5.25, 3.84%)、精测电子、拓荆科技(257.000, 7.41, 2.97%)、北方华创(246.670, 3.57, 1.47%)等； - 晶圆厂零部件&资料供给链：新莱应材(35.330, 0.89, 2.58%)（维权）、正帆科技(38.270, 0.18, 0.47%)、富创精细(80.940, -1.49, -1.81%)、江丰电子(65.090, 1.67, 2.63%)、鼎龙股份(23.420, 0.41, 1.78%)等。 风险提示：需求、技术迭代不及预期，贸易摩擦风险。